Квазиказначейские акции — что это такое простыми словами?
Давайте представим себе типичную казенную организацию. Что приходит на ум? Скорее всего, что-то основательное, скучноватое, но невероятно надежное. Министерство, ведомство, что-то в этом роде. Их долги гарантированы государством. То есть, по сути, риска нет вообще. Ну, если только страна не рухнет, конечно.
Так вот, квазиказначейские акции — это нечто совершенно иное. Приставка «квази-» — она же обманщица. Она как бы намекает на сходство, но тут же оговаривается: «похоже, да не совсем». Эти акции не имеют прямого отношения к государству. Никаких гарантий вам никто не даст.
Суть явления
По своей натуре это акции обычных публичных компаний. Вы их покупаете на бирже, компания не является государственной в прямом смысле. Однако, с другой стороны, у нее есть одна важнейшая черта, которая и роднит ее с казенной структурой.
Она работает в теснейшей связке с государством. Настолько тесной, что ее бизнес и бюджет страны становятся практически сиамскими близнецами.
Представьте себе гиганта в области энергетики, железных дорог или оборонки. Его главный и почти единственный заказчик — само государство. Доходы компании прописаны в госбюджете на годы вперед. Она, по сути, выполняет функцию государственного органа, просто оформлена как акционерное общество. Вот вам и «квази-» — почти казначейская.
Почему они так привлекательны для инвестора?
Тут все довольно логично. Инвестор, особенно консервативный, ищет две вещи: надежность и стабильный доход. Квазиказначейские акции предлагают и то, и другое. Ну, по крайней мере, так кажется на первый взгляд.
С одной стороны, вы получаете долю в бизнесе, который не обанкротится. Просто потому, что государство не может позволить ему рухнуть — это вопрос национальной безопасности или функционирования целых отраслей. Это придает невероятную устойчивость.
С другой стороны, многие из таких компаний платят дивиденды. И часто — очень щедрые. Почему? Да потому что их бизнес-модель предсказуема, как восход солнца. Нет дикой конкуренции, нет необходимости вкладывать все деньги в маркетинг. Заработали — отдали акционерам.
Обратная сторона медали
Звучит как идеальная картина, не так ли? Но не все так просто. У каждой медали есть и обратная сторона.
Во-первых, где высокая стабильность, там обычно невысокий рост. Эти компании — не ракеты. Не стоит ждать, что их цена взлетит в пять раз за год. Их ценность в другом: в спокойном сне по ночам и в стабильном потоке дивидендов.
Во-вторых, а кто главный акционер? Часто им является само государство. И оно всегда будет проводить политику, выгодную в первую очередь стране, а уже потом — мелкому частному инвестору. Дивиденды могут урезать, если вдруг понадобится построить новый завод или мост. Решения могут приниматься медленно, по-бюрократически.
И, наконец, главный риск — политический. Смена власти, новые приоритеты в бюджете, санкции... Все это больно бьет именно по таким компаниям. Ведь их благополучие напрямую зависит от решения чиновников.
Где искать такие акции?
Обычно они обитают в секторах, которые принято называть «естественными монополиями» или стратегическими отраслями. Электроэнергетика, железнодорожные перевозки, трубопроводный транспорт, порты, иногда крупнейшие банки с госучастием.
Короче, если видите компанию, без которой страна буквально не может функционировать и которая постоянно на слуху, — очень вероятно, что это оно и есть. Знаете, те самые гиганты, про которых все слышали, даже далекие от биржи люди.
В итоге: стоит ли игра свеч?
Квазиказначейские акции — это не про адреналин и быстрые деньги. Это про фундамент. Про то, чтобы положить в портфель некий якорь, который будет держать его на плаву даже в бурю.
Они дают ощущение защищенности, схожее с государственными облигациями, но при этом часто с более высокой дивидендной доходностью. Однако плата за эту надежность — зависимость от воли государства и относительно скромный потенциал роста.
Так что, отвечая на вопрос «что это такое?», — это гибрид. Не совсем государство, но уже и не совсем свободный бизнес. Своего рода тихий, основательный причал в неспокойном море рынка. Подходит он вам или нет — решать только вам.
